Vaikka ennustemarkkinat saavat paljon huomiota, voi olla liioiteltu sanoa, että Kalshin ja Polymarket -kaltaiset yritykset edustavat vaaraa online -urheiluvedonlyönti (OSB) -operaattoreille.

Tämä on Jefferies -analyytikon David Katzin mielipide, joka toteaa äskettäisessä tutkimuksessa, että vaikka Kalshin ja Polymarket -kaupan volyymit lisääntyvät, suurelta osin vaihdon lisääntyneiden urheilutarjonnan seurauksena, ja sen ympäröivä jännitys (TAM) voi olla liiallinen.

Kaavio, joka kuvaa johtoa, käsin, online-urheilun vedonlyöntioperaattorien hallussaan Kalshin ja PolyMarketin yli.

"Vaikka ilmoitetut ennustamiskaupan volyymit todennäköisesti kasvaa käytettävissä olevan leveyden (viihde, talous, vaalit, urheilu jne.) johtuen, ja näemme maailmanlaajuisen potentiaalisen TAM: n, joka on> 100 miljardia dollaria, tämä yliarvioi huomattavasti näiden markkinoiden potentiaalisen kannattavuuden", toteaa Analyst.

Katz kiinnittää huomiota merkittäviin - joten ehkä aliarvioituihin - tavanomaisten urheilukirjakirjojen ja Kalshin ja Polymarketin kaltaisten yritysten liiketoimintastrategioiden välillä.  Vaikka vedonvälittäjät luottavat tuloksiin, johdannaisten vaihdot saavat komission joka kerta, kun tapahtumasopimus käydään kauppaa; Siitä huolimatta siitä ei aina ole hyötyä entistä.

Ennustusmarkkinoiden matala maksu rakenne merkitsee kuluttajaetua OSB: n kannattavuuden kustannuksella. Lisäksi OSB: n ydinliiketoimintaa ohjaa 1) tarjonnan laaja, mukaan lukien parlamentit (60% meistä vedoista) ja 2) helppokäyttöisyyden/sitoutumisen helppous, jotka eivät ole mielestämme vertailukelpoisia ennustemarkkinoilla ", lisää analyytikko.

ennuste: "Toistaiseksi sizzle on enemmän kuin pihvi."

Jalkapallokauden alku on herättänyt uutisia ennustemarkkinoista, kuten Kalshin esittely pelaajien rekvisiitta ja parlays, Robinhood Markets 'Kyllä/Ei jalkapallosopimuksia sekä Crypto.com ja Underdog Fantasyn yhteistyö. Suuri osa tästä voi kuitenkin olla vain hype.

Katz väittää, että ennustemarkkinoiden ja OSB: n välinen nykyinen tilanne on "enemmän sizzle kuin pihvi" ja että entinen näyttää olevan paljon vähemmän mahtava, jos sen tilavuus arvioidaan samalla tavalla kuin OSB -kahva.

;

"Tähän pisteeseen arvioimme, että vertailukelpoinen Yhdysvaltain OSB -kahva Kalshista ja polymarketista yhdistettynä oli vain ~ 1,5 miljardia dollaria 1H25: ssä, verrattuna DKNG: n ja Flutin 26,3 miljardiin dollariin", Katz sanoo. "Lisäksi tässä vertailukelpoisessa kahvalla ennusteoperaattorien LSD -pidätys merkitsee 1H25 nettopelejä (NGR), joka on vain ~ 40 miljoonaa dollaria, vs. 1,88 miljardia dollaria ja 2,35 miljardia dollaria DKNG: lle ja Flutille."

Texas ja Kalifornian pääsy voidaan myös yliarvioida

Yksi ennustemarkkinoiden usein mainituista eduista on, että heidän operaattoreilleen sovelletaan liittovaltion sääntelyä, jonka avulla he voivat houkutella asiakkaita kaikissa 50 osavaltiossa. Näin ei ole pelaamisyrityksiä, joihin sovelletaan valtionkohtaisia ​​määräyksiä.

Tämän sääntelyn reunan takia on puhetta siitä, että johdannaisten vaihdot ylittävät urheilukirjakirjojen operaattorit Texasissa ja Kaliforniassa, jotka eivät näytä olevan valmiita sallimaan urheiluvedonlyönti milloin tahansa pian.  Kaksi asutuinta valtiota lähettävät jo kävijöitä Kalshin ja Polymarket-verkkosivustoille, mutta juoksuhinta on vähän verrattuna siihen, mitä DraftKings ja Fanduel tuottavat näissä osavaltioissa.

"Arvioimme, että ~ 25% Kalshi- ja Polymarket-verkkovierailuista on jo tulossa CA & TX: stä, vaikka tämä on tuottanut vain ~ miljardi dollaria vuodessa vertailukelpoisessa OSB-kahvalla", Katz toteaa. "Tämä on verrattuna aiempiin arvioihimme 10 miljardia dollaria+ OSB -kahvassa/vuodessa täydellisellä laillistamisella, joka perustuu CA & TX -populaatioihin ja GGR -arviointia kohti 122 dollaria."